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    天天快資訊丨中銀證券:給予南京銀行增持評級

    時間:2022-11-01 09:56:46    來源:證券之星    


    (資料圖片)

    中銀國際證券股份有限公司林媛媛,丁黃石近期對南京銀行進行研究并發布了研究報告《其他非息表現亮眼,業績持續高增》,本報告對南京銀行給出增持評級,當前股價為10.3元。

    南京銀行(601009)
    南京銀行前三季度業績同比高增長21.3%,盈利帶動ROE上升至16.69%,業績貢獻主要來自規模、投資相關非息和撥備的貢獻。營業收入同比增長16.1%,增速略緩仍高位,其中,規模持續較快增長,息收入下行趨勢減緩。非息方面,手續費收入同比降幅擴大,投資相關其他非息增長加速,帶動非息收入整體上升。公司資產質量保持平穩,增量撥備增幅減緩貢獻盈利,存量撥備略有提升。公司在江蘇區域客戶基礎扎實,在投資和政信業務方面擁有突出競爭力,并持續的推進戰略轉型,持續看好。因轉債轉股,我們調整公司2022/2023年EPS至1.82/2.11元,目前股價對應2022/2023年市凈率為0.86x/0.73x,維持增持評級,關注轉債轉股和股東持股變化。
    支撐評級的要點
    息差平穩,息收入增速回正
    公告前三季度凈息差2.20%,較上半年略降1bp,凈利差1.95%,較上半年下降2bp。測算3季度單季凈息差較2季度上升4bp。3季度單季息收入同比增長2.0%,年內兩個季度負增長后首次轉正。
    非息增長高位略緩,投資收入表現優異
    前三季度非息收入147.33億元,同比增長48.7%,增速略緩,仍處高位。其中,前三季度手續費凈收入同比下降8.2%,3季度單季手續費凈收入同比下降19.9%,降幅略緩。前三季度其他非息同比增98.9%,帶動其他非息占比同比上升12.4個百分點至29.8%,成為營收增長的核心支撐。
    資產質量保持平穩
    3季度末不良貸款率0.90%,與2季度持平,不良貸款余額略有上升,環比2季度增2.6%。關注類貸款占比0.84%,較2季度上升1bp。3季度公司正常與關注類貸款遷徙率變化好于2季度。
    估值
    因轉債轉股,我們調整公司2022/2023年EPS至1.82/2.11元,目前股價對應2022/2023年市凈率為0.86x/0.73x,維持增持評級。
    評級面臨的主要風險
    經濟下行導致資產質量惡化超預期、監管管控超預期。

    證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算,光大證券王一峰研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預測準確度均值高達96.44%,其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利193.76億,根據現價換算的預測PE為5.49。

    最新盈利預測明細如下:

    該股最近90天內共有20家機構給出評級,買入評級14家,增持評級6家;過去90天內機構目標均價為14.43。根據近五年財報數據,證券之星估值分析工具顯示,南京銀行(601009)行業內競爭力的護城河優秀,盈利能力優秀,營收成長性良好。該股好公司指標4星,好價格指標4星,綜合指標4星。(指標僅供參考,指標范圍:0 ~ 5星,最高5星)

    標簽: 中銀證券 南京銀行

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